新闻与公告详情

在市场出现较大波动时，为了减少亏损，投资者往往寻求更加稳健的投资方式，放弃高风险的投资。中诚信防御型100股票指数（CI025604.WI）在选取成份股时，剔除了波动较大的股票，而是选取波动小且回报相对稳定的优质股，这大大降低了该指数的波动风险，可以满足投资者的投资偏好。2023年3月以来，股票市场表现低迷，防御100指数却稳步上涨，指数表现遥遥领先于宽基指数，在当前市场环境下，受到了投资者的青睐。

编制方式

中诚信防御型100指数以2011年12月31日为基日，1000点为基点进行编制，样本空间为中诚信1800指数样本，剔除过去21个交易日的日均成交金额低于2000万元的证券，将高分红、低波动、低估值、低Beta、低流动性因子等权合成为防御型因子， 选取样本空间中防御型因子排名在前100的样本组成指数成分券，并通过因子加权的方式确定权重。中诚信防御型100股票指数相较于宽基指数有较好的表现，展现出“熊市有超额，牛市跟得上”的特点，是投资者参与股票市场的稳健工具。

历史表现

图1 防御型100指数表现

表1 防御型100指数年化收益率、年化波动率、夏普比例及最大回撤

数据日期：2011.12.31-2023.8.31

备注：CCX300选取流动性较好、市值最大的300只股票；

CCX500选取CCX300之外流动性较好、市值排名靠前的500只股票。

相比于CCX300和CCX500等基准指数，中诚信防御型100股票指数长期具备明显的超额收益和较低的波动率，其夏普比例自基日起可以达到0.90，明显高于市场宽基指数。另外，指数2022年1月10日发布，2022年全年年化收益达4.17%，远超CCX300和CCX500约-20%的年化收益率，同时2023年初至8月31日区间收益达18.18%，表现十分优异。

表2 防御型100指数相对于宽基指数的胜率

数据日期：2011.12.31-2023.8.31

防御100指数相较宽基指数有较高的胜率，随着持有指数的时间拉长，其胜率稳步上升。当持有期为1年时，指数相对于各个规模指数的胜率超过70%，其中相对于CCX300指数的胜率超过80%，当持有期为6个月时，指数相对于CCX300的胜率为71.55%，持有期为3年时，指数相对于CCX300的胜率达到84.46%。持有期时间越长，指数相对于各个规模指数的胜率越高，同时指数的良好运作模式使回撤达到最低，符合大众风险承受能力。

及时调整的同时保持风格稳定，提高性价比

防御100指数每月进行调仓，及时筛选和调整投资组合，同时在定期调整时加入缓冲区规则，有效降低指数样本周转率。

指数筛选成分券所使用的股票因子是基于中诚信指数长期的学术积累，学术支撑夯实，且在内地市场经过充分的有效性检验。指数通过跟踪股票因子表现及时优化，始终保持指数的防御特征，在市场下行的行情中较宽基指数更为稳定以2023年6月份的调仓为例，防御型指数大幅调低了银行权重占比（由20.3%调整至2.4%），提高了基础化工（由5.5%调整至16.4%）,其余如环保、商贸零售、农林牧渔等行业权重有小幅提高。原因在于银行股的低贝塔、低流动性因子得分下降。在调仓后的一个月内，申万银行行业指数下跌-4.13%，而基础化工行业指数上涨+1.29%，调仓后的效果十分明显。

选取行业相对分散，有效分散风险

图2 防御型100指数所选取各行业的权重

防御100指数按照行业风险分散的原则调整市值比例分配样本数量，包括基础化工、公共事业、汽车、银行等22个行业。相比于其他指数，该指数样本选取更加多样和分散，在一定程度上有效地分散单个行业波动造成的风险。

实盘表现

图3防御型专户成立以来防御型100指数的表现

在实践中，某大型公募基金于2023年2月9日建立了跟踪防御100指数的指数专户，截至8月31日，指数专户区间收益为12.78%，同期CCX300收益为-8.64%，CCX500收益为-10.24%。防御型专户相较于市场基准有较为出色的表现，在市场波动行情下具有攻守兼备的特点。指数专户将风险收益前置并保持风格稳定，便于专业的机构投资经理进行工具化的配置和观点的表达。防御100指数专户在震荡的市场中回撤小，长期配置可以获得可观的超额收益，能够满足投资者参与权益市场的需求。